当地时间1月28日，美联储宣布将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%之间。这是自2025年9月连续三次降息后首次暂停降息。
美联储决议公布后，美元指数大幅拉升，日内一度涨超1%。贵金属价格也直线冲高，现货黄金报5596.23美元/盎司，现货白银收报116.60美元/盎司，续创新高。
对于此次暂停降息的原因，美国联邦公开市场委员会表示，现有指标显示就业增长仍处于低位，失业率趋于稳定，通胀水平较高。委员会致力于实现最大就业和长期通胀率达到2%的目标。经济前景的不确定性仍然很高。最新数据显示，2025年12月美国消费者价格指数同比上涨2.7%，核心消费者价格指数同比上涨2.6%。
美联储主席鲍威尔在新闻发布会上表示，过去一年关税上涨对消费价格的影响已基本传导完毕，预计关税对商品价格的影响将达到峰值后开始下降。他表示，美国今年通胀表现大致符合预期，但就任何进一步宽松政策的时间或节奏而言，美联储还没有做出任何决定。
值得注意的是，此次不降息的决策并非全票通过。美联储以10票赞成、2票反对的结果，决定将基准利率维持在3.5%至3.75%区间。美联储理事沃勒以及米兰投下反对票，主张降息25个基点。决议公布后，市场对沃勒获得主席提名的预期有所升温，其被提名概率从8%上升至17%。
市场普遍预期美联储将在本周政策会议上维持利率不变。业内分析人士认为，美联储仍有降息空间，但时间点可能推后。华泰证券研究所宏观团队表示，美联储对经济前景及就业市场的评估更加乐观，未来几个月可能继续暂缓降息。中金公司研究团队认为，鲍威尔对经济和就业的态度较上一次会议更加乐观，稳健的经济数据也使得美联储几乎没有必要在短期内采取任何保险措施。美联储在2026年仍有望降息两次，但首次降息或推迟至第二季度。
近段时间以来，与美元走势息息相关的黄金价格持续飙升。在鲍威尔就经济前景、货币政策走势等问题发声后，黄金、白银价格继续上涨。东方金诚研究发展部高级副总监瞿瑞、白雪指出，本轮金价上涨已明显超越传统避险交易范畴，市场对全球风险的定价方式正在发生变化，不再局限于单次冲突或危机，而是将地缘政治风险、美元信用风险等视为长期存在的结构性变量，形成持续的风险溢价。
上海黄金交易所和上海期货交易所为市场降温，调整了相关合约的保证金水平和涨跌停板幅度。同时线上炒股配资门户，一些黄金主题基金也宣布暂停申购业务。对于有意配置黄金的普通投资者，建议避免追涨杀跌，注重黄金在资产配置中的战略作用。
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